阅读文章：央行的数字货币如何改变我们的生活？

中国人民银行推出的数字货币能否被居民广泛使用，取决于使用当前数字货币的便利性。如果没有互联网连接，用户希望匿名维护隐私，并且用户自己没有支付账户（包括银行和非银行支付机构），数字货币仍然有用。

作者：王健，国信证券经济研究院金融行业首席分析师，中国人民大学国际货币研究所特聘研究员，国家金融与发展实验室银行研究中心特聘研究员

近期，中国人民银行的数字货币备受各方关注。货币是经济运行的血液，货币的稳定性对经济极为重要。数字货币是货币演化过程中的最新形式。它的推广可能会对各个方面产生影响，尤其是对经营货币的商业银行而言。此外，它还可能促进普惠金融和人民币国际化。本文首先阐述了数字货币和中国人民银行数字货币的概念，并比较了它们与电子支付的优缺点，然后分析了中国人民银行数字货币对银行业务的重要影响。 、普惠金融与人民币国际化。

数字货币总结

本条所称货币，除另有说明外，均指信用货币。一般等价物和实物货币的货币地位仍有争议，在历史上也不是主流。它更接近于以一般等价物作为中介的易货交易。本文首先从货币的本质出发，对数字货币和中国人民银行数字货币的概念进行了梳理。

货币、数字货币和中国人民银行数字货币。货币伴随人类数千年，是由各种经济交换行为产生的。在现代信用货币体系下，货币的本质是债权，即借据，用于记录债权债务等经济活动。持有货币的人是借据的债权人，货币发行人是债务人，这意味着货币发行人“欠”货币持有人一笔价值。货币持有人在购买商品（或偿还债务）时，将借据支付给其卖方，即债权转移给卖方，货币发行人“欠”卖方。价值，从而实现价值从买者到卖者的转移。

人类历史上信用货币的大部分实践都是集中发行。在古今中外最主流的主权信用货币体系下，信用货币的发行人统一为政府，政府为中央债务人。现代人民银行制度建立后，人民银行一般代表政府充当中央债务人。这种由政府（或其代表）发行的货币一般称为法定货币，政府强制执行其法定还款，可以偿还其管辖范围内的所有债务，不可拒绝。在人类历史上，也有不是政府发行的货币的例子。例如，它是由信誉良好的商家发行的，周围的人都信任它。例如，我国宋代四川饺子，不过这也是中央债务人，只是范围较小。过去几乎没有完全“去中心化”的货币，因为不可能让中心以外的每个人都充当债务人（暂称为非中心发行人），也不可能让这张借条获得信任每个人的。张三发给李四。一张借条，李斯不能用来付给王舞。

由于是中心化的，发行人单方面决定发行量，无论机制多么复杂，都存在货币发行过多或不足，货币价值不稳定（通货膨胀，通货紧缩，甚至缺钱）的可能) 已成为中心化货币发行的难点。治愈疾病。通货膨胀主要发生在政府支出过度增加的时期，而通货紧缩往往发生在货币不足的时期。人类也尝试过非政府发行货币和去中心化货币的概念，市场微观主体可以根据经济活动总量灵活调整发行量，但这也面临非政府发行的信任问题。上述中央发行人。在过去，中心发行的货币价值不稳定，对非中心发行的不信任，构成了无法解决的“货币困境”。然而，人类并没有放弃解决货币困境的探索。

由于货币的本质是记账，人们将不断推出新的记账材料，以达到更加可靠、安全和方便的目的。目前主流的记账材料有纸和金属，即纸币和硬币。1980年代以后，随着信息技术的飞速发展（尤其是加密技术发展之后），人们尝试用电子信号或数字信号作为载体来代表信用货币，称为电子货币和数字货币。但是，数字信号的素材有其特殊性。它是电子存储设备中的一串数字，易于复制、粘贴和传输。为了完全达到与纸币和硬币相同的效果，人们不断地引入新技术来解决他们面临的问题。例如，为了实现匿名，人们开发了盲签名机制；为了防止非法复制后的双花，开发了一系列加密和签名机制；甚至通过共识机制，他们试图解决非中心化发行的信任问题。

中国人民银行的数字货币本质上仍然是中国人民银行发行的法定货币。通过各种技术手段，以数字信号为载体。它与中国人民银行发行的纸币、硬币同类型，但材质和载体不同。因此，称其为数字法币更为合适，以区别于中国人民银行发行的其他数字货币。

比较电子支付的优缺点。容易与数字货币混淆的几个概念有：稳定币、加密货币、银行存款币、电子账户支付等。

稳定币以 Libra 和 SDR 为代表，其本质是其他几种指定储备货币的代币和提现凭证，不是真实货币。加密货币以比特币而闻名。它们是与法定货币完全不同的新货币。他们没有物理形态。他们通过区块链等方式实现共识机制，可以实现去中心化发行（所以没有统一的发行人）。控制双重支付等风险。但是由于不符合货币的一些特性，比如比特币总量不变，不能充当现代信用货币，更类似于黄金，也没有得到政府的认可，所以一直没有成为货币。因此，稳定币和加密货币还不是真正的货币。

银行存款货币，商业银行全称，定期存款货币银行，是指法定货币在银行的存款，可用于支付结算、储值等货币功能。@2）统计数据。但实际上，存款并不等于法币，而是客户可以从银行提取法币的凭证。在现代“人民银行-银行”二级银行体系下，利用不完全准备金制度，银行通过资产业务衍生存款，最终的存款总额可以大大超过中国人民银行发行的法币总量，从而实现发行新的银行存款货币。举个简单的例子，银行原本只持有100元人民发行的法币 s 中国银行。，通过MLF（Medium-Term Lending Facility）来自中国人民银行，以准备金形式存入中国人民银行，但向客户发放贷款500元，衍生客户存款500元，已存入银行。当客户持有500元的存款，可用于交易支付时，全社会将有500元的存款货币，以弥补中国人民银行发行的原100元法定货币的短缺。当然，客户不可能将500元的存款全部取出，因为银行金库中没有100元的真实法币可供取出。以准备金形式存放在中国人民银行，但向客户发放贷款500元，衍生客户存款500元，存入本行。当客户持有500元的存款，可用于交易支付时，全社会将有500元的存款货币，以弥补中国人民银行发行的原100元法定货币的短缺。当然，客户不可能将500元的存款全部取出，因为银行金库中没有100元的真实法币可供取出。以准备金形式存放在中国人民银行，但向客户发放贷款500元，衍生客户存款500元，存入本行。当客户持有500元的存款，可用于交易支付时，全社会将有500元的存款货币，以弥补中国人民银行发行的原100元法定货币的短缺。当然，客户不可能将500元的存款全部取出，因为银行金库中没有100元的真实法币可供取出。可用于交易支付，全社会将有500元的存款货币，以弥补原中国人民银行发行的100元法定货币的短缺。当然，客户不可能将500元的存款全部取出，因为银行金库中没有100元的真实法币可供取出。可用于交易支付，全社会将有500元的存款货币，以弥补原中国人民银行发行的100元法定货币的短缺。当然，客户不可能将500元的存款全部取出，因为银行金库中没有100元的真实法币可供取出。

在一定程度上，这种银行存款货币的创新可以实现上述“市场微观主体自身根据经济活动总量灵活调整发行量”，取得的进展意义重大。但银行不能随意发行存款货币，最终受中国人民银行和监管部门的间接控制。也就是说，从理论上讲，中国人民银行已经从自行发行货币转变为通过规范银行行为来间接控制货币发行（法定货币和存款的总和）。当然，这句话只是理论上的，因为在人类历史上央行数字货币怎么开户，先有银行，后有人民银行，真正的历史进程是不同的。

电子支付是在银行存款货币的基础上发展起来的。当居民不再直接持有法币，而是持有银行存款，那么当他们需要支付时，就不再需要提取现金（这里指纸币、硬币、数字法币）再交付给收款人，而是直接可提供银行存款转账。因此，电子支付的本质是银行转账。它只是利用更先进的电子通信技术，通过联网的柜台、ATM、电脑、手机等终端向银行发送转账指令（包括加密验证信息），银行向付款人付款。账户中的号码转入收款人账户（如果收款人银行不同，也涉及两行清算）。之后，非银行支付机构应运而生。因此，电子支付过去不是货币的一种存在形式，而是一种转移银行存款的方式。我国人民银行过去大力建设银行清算系统，加上银行和支付公司的努力，我国现在拥有极其高效便捷的电子支付工具。

电子转账支付和现金交易各有优缺点，很难说哪种方式更先进。货币和支付的优缺点一般都是从方便性和安全性的角度来讨论的，而这两个方面是相互对立的。便利性方面，与现金交易相比，电子支付需要连接银行，不能用于线下交易（目前，通过在设备中预存预下载的代币，可以实现一定数量的线下交易） ，但之后还是可以在网上完成交易），不能在网络不好的情况下使用，而且每笔交易都有银行详细记录，所以银行有每笔交易的信息，没有匿名可言，而现金可以离线和匿名交易。但是，转账交易省去了存取现金和携带现金的麻烦，也有它方便的一面。在安全方面，银行转账记录由银行记录。交易完成后，银行相应修改双方账号，外人无法随意篡改，不存在重复支付问题。对于现金交易，安全责任由个人承担，您需要自己保管现金。银行负责存款货币的安全。如果整个银行账户系统被黑客入侵，甚至银行破产，也存在存款损失的风险。此外，存款还有一点利息收入，但这一般不是货币问题的重点。从当局的角度来看，还必须考虑运营成本。例如，电子支付需要建立一套完整的清算系统，而现金需要投资于印钞、货币生产和流通管理。

因此，中国人民银行是否推出数字货币，能否被居民广泛使用，取决于当前数字货币的使用便利性。在可以上网、不关心匿名的情况下，比如日常小额消费，使用电子支付是没有问题的。但是，如果没有互联网连接，用户希望匿名维护隐私，而用户本身没有支付账户（包括银行和非银行支付机构），数字货币还是有用的。例如，如果某些建筑物的移动网络信号较差，在没有Wi-Fi的飞机上，或者没有开通本地支付账户的弱势群体和跨境旅行群体，他们可以在终端设备上下载并安装数字数据，如手机。

对银行系统的影响

中国人民银行的数字货币与纸币和硬币一样，属于现金的范畴，体现在中国人民银行资产负债表负债端的“货币发行”项中（表1）。这个项目由中国人民银行直接发行）。现金余额，包括纸币、硬币和少量现有的旧式数字货币，分为两部分：如果是银行持有的，则属于银行手中的现金，取款后居民银行，属于M0。因此，数字货币央行的推出并没有改变原有的“人民银行-银行”二级银行体系，而是在这个体系中现金账户下还有另一种存在形式，即

表1 中国人民银行2019年第三季度资产负债表

由于整个“人民银行-银行”二级银行体系没有发生变化，未来需要跟踪的变化仍然在这个体系的框架内。如果这些数字货币使用起来超级方便，甚至增加了其他新功能（比如智能合约），那么不能排除数字货币在市场上非常受欢迎，大量用户提取数字货币存款采用。这会影响整个系统中的一个重要变量：提款率（在货币银行业务中，称为现金泄漏率）。提款率的变化直接导致银行存款货币衍生能力的变化，最终影响中国人民银行货币政策的运行。因此，它的深远影响不容小觑。

发放贷款500元（并衍生存款500元）的银行在发放贷款后的资产负债表见表2：

表 2 银行资产负债表

同时，中国人民银行的资产负债表为表3：

表 3 中国人民银行资产负债表

原本，由于账户电子转账支付功能的便利，几乎没有客户前来取现，人们通过转账相互支付，银行资产负债表一直“摆在桌面上”。但是，推出的数字货币可能会很受欢迎，有些场合客户觉得它非常适合使用数字货币。例如，假设引入先进安全的近场交互技术，两部手机触摸即可交付数字现金，远比电子支付方便，用户会大量提取现金并在很多地方使用。线下交易。此时，假设用户提取50元数字货币，银行必须先从人民银行的储备账户中提取数字货币。s 中国银行，然后将其交付到客户的数字钱包中。本行与中国人民银行的资产负债表变为表4、表5：

表 4 银行资产负债表

表 5 中国人民银行资产负债表

此时，银行还持有50元的准备金，存款450元。如果数字货币越来越流行，提现的客户越来越多，比如再提现200元，那么银行显然没有那么多准备金可以提现，面临流动性压力。然后银行应继续通过MLF或其他方式从中国人民银行获得准备金。例如，如果它获得 200 元，银行和中国人民银行的资产负债表将变为表 6、 表 7：

此时，与客户提取数字货币之前相比，整个货币体系的提现率大幅提升，中国人民银行不得不增加流动性（本案以MLF为手段）应对居民' 退出需要。中国人民银行的货币政策操作成本也将上升。对银行而言，存款占负债总额的比重明显下降，尤其是客户用于日常结算的存款，这部分结算存款是银行各种负债来源中最便宜、最稳定的品种。MLF，成本比较贵，从这个角度来说，对银行的净息差是有负面影响的。

以上是指对整个银行业的影响，那么，我们还要关注银行业内部的竞争策略。根据中国人民银行披露的信息，中国人民银行仅负责制定数字货币和数字钱包的行业标准，并无能力运营整个数字货币服务。操作的任务仍然留给市场微观主体。推出什么样的数字钱包软件，包含什么样的服务，由微主体（即运营商，可能包括银行、中国银联等）负责，让市场自由竞争，改善服务. 所以，银行将按照中国人民银行数字货币和数字钱包标准，加快开发和推出数字钱包服务。事实上，过去也有一些单位推出过数字法币产品。例如，银联推出了“银联迷你支付”，将银行芯片卡上的芯片用作数字钱包。提取银行存款后，以数字货币的形式存储在芯片中。, 可用于付款。它以数字货币的形式存储在芯片中。, 可用于付款。它以数字货币的形式存储在芯片中。, 可用于付款。

当银行、银联甚至其他机构开始运营新的数字货币时，就会形成复杂的竞争。首先，结算存款是银行最宝贵的债务资源。优质的数字钱包服务不仅可能从其他银行抢走客户，还可能分流银行的存款。因此，银行在推广数字钱包时，不一定会盲目添加。推广力度很大，但要注意策略。其次，与纸币和硬币不同，居民在持有纸币和硬币时与银行无关，但在居民使用银行的数字钱包时，虽然不再贡献存款，甚至对收入做出重大贡献，但他们仍然是银行的客户还是有一定粘性的，并且银行还有多种营销渠道可以推广银行的其他产品和服务。因此，以后在计算客户的AUM（管理资产）时，可以考虑将数字货币纳入银行的数字钱包。

普惠金融与人民币国际化

从目前的情况来看，数字货币是基于数字钱包使用的。用户在银行等运营机构开通数字钱包后，可以将银行账户中的存款提取成数字货币存入数字钱包，也可以不存入数字钱包。在支付和与他人的支付中接收数字货币并存入数字钱包更方便。数字货币最方便的场合主要包括互联网未连接、用户有匿名需求、用户没有银行账户等场景。没有银行账户的主要包括弱势群体和跨境旅行群体。

目前，服务弱势群体受到各国政府的高度重视，主要依靠金融新技术推动普惠金融服务，覆盖更多弱势群体。这些弱势群体包括低收入人群、残疾人、老年人等。他们中的一些人由于各种原因没有开立银行账户，例如不受传统金融机构的覆盖，或者受自身条件或文化的限制。在包括我国在内的发展中国家，甚至在发达国家，都有一定比例的人没有银行账户。他们甚至无法获得基本的金融服务，只能使用最传统的纸币和硬币。中国政府持续推进金融机构服务下沉，支付机构也在快速发展，在推进普惠金融方面取得了良好进展。未来，如果数字货币和数字钱包足够方便好用（部分弱势群体文化水平较低），可以用一台基本的智能手机，那么弱势群体会更好的受益，然后将使用数字货币。以货币为基础，延伸到电子商务、财富管理等其他经济活动，让弱势群体更好地受益。并且可以与基本的智能手机一起使用，那么弱势群体将更好地受益央行数字货币怎么开户，然后将使用数字货币。以货币为基础，延伸到电子商务、财富管理等其他经济活动，让弱势群体更好地受益。并且可以与基本的智能手机一起使用，那么弱势群体将更好地受益，然后将使用数字货币。以货币为基础，延伸到电子商务、财富管理等其他经济活动，让弱势群体更好地受益。

除了弱势群体之外，另一个可能没有银行账户的群体是跨境旅行群体，包括那些进出该国的人。比如入境旅客，在一些小额支付场合，没有银行或支付机构账户可以使用，无法享受我国高度发达的支付服务，可能仍需要使用现金或银行卡。目前，支付机构为入境人员提供了一些解决方案，但还不够成熟。如果有更方便的数字钱包，移民人员可以通过一定的方式存入数字货币，直接使用。

甚至从长远来看，如果未来数字钱包标准与一些国家统一，推出支持多币种存储的数字钱包，即使在自己的银行兑换人民币后，也可以提现和存款。直接存入数字钱包，入境后即可使用。出境人员也是如此，他们兑换了外币并将其存储在数字钱包中。当然，也有一种可能，如果人民币信用被很多国家认可，而且我国的数字钱包标准极其方便，被其他国家采用，那么甚至可以直接在国外和当地居民交易人民币数字货币，从而推动人民币国际化。改变。当然，